تحقیق در مورد افت ارزش استیبل‌کوین‌ها توسط ریپل و مرکز گیلمور دانشکده کسب و کار واریك
کمک هزینه ۲۵,۰۰۰ دلاری به مرکز فناوری مالی گیل‌موره در دانشکده بازرگانی وارویک اختصاص یافته است تا به بررسی ریسک‌های انحراف استیبل‌کوین‌ها و تأثیر آن بر ثبات بازارهای مالی بپردازد. این موضوع به‌ویژه در دنیای مالی دیجیتال و با توجه به نوسانات بازار، اهمیت زیادی پیدا کرده است.
انحراف استیبل‌کوین به معنای آن است که ارزش یک استیبل‌کوین به‌طور قابل توجهی از ارزش دارایی که قرار است نگه‌دارنده آن باشد، مانند ارز فیات، فاصله می‌گیرد. این انحراف معمولاً به دلیل شرایط بازار یا عوامل دیگر صورت می‌گیرد.
وقتی که Terra USD در مه ۲۰۲۲ از ارزش خود انحراف پیدا کرد و بلافاصله پس از آن توکن خواهرش Luna سقوط کرد، بازار ارزهای دیجیتال در عرض یک هفته ۰.۵ تریلیون دلار از ارزش خود را از دست داد. این رویداد نمونه‌ای عالی از آنچه ممکن است هنگامی که یک استیبل‌کوین نتواند پشتیبانی خود را حفظ کند، رخ دهد، است.
پژوهش دکتر ویسوانات ناتراج، استاد یار مالی در مرکز فناوری مالی گیل‌موره، به بررسی جنبه‌های کلیدی اکوسیستم استیبل‌کوین‌ها می‌پردازد. این تحقیق بر روی هزینه-کارایی پلتفرم‌های معاملاتی غیرمتمرکز و نقش استیبل‌کوین‌ها در دلاریزاسیون دیجیتال تمرکز خواهد داشت.
تیم تحقیقاتی سپس پروتکل‌هایی مانند Uniswap V3 را با بازارهای معاملاتی غیررسمی مقایسه می‌کند تا ارزیابی کند که آیا پلتفرم‌های غیرمتمرکز می‌توانند جایگزین مناسبی برای زیرساخت‌های فعلی معاملات ارزی جهانی باشند یا خیر.
این مطالعه همچنین به بررسی پیامدهای رفاهی مشتریان خرده‌فروشی که از دلارهای دیجیتال برای نگهداری پس‌اندازهای خود استفاده می‌کنند و شرایطی که در آن استیبل‌کوین‌ها به ثبات یا عدم ثبات مالی در بازارهای نوظهور کمک می‌کنند، خواهد پرداخت.
دکتر ناتراج معتقد است که درک پایداری طراحی‌های استیبل‌کوین‌ها برای کاهش ریسک‌های سیستمیک ضروری است. او می‌گوید: “استیبل‌کوین‌ها تقاطع جذاب و پیچیده‌ای از مالی و فناوری را نشان می‌دهند. در حالی که آن‌ها فرصت‌هایی برای افزایش کارایی و دسترسی در بازارهای مالی فراهم می‌کنند، همچنین چالش‌های منحصر به فردی مرتبط با ثبات و مقررات را نیز به همراه دارند. این تحقیق به دنبال بررسی این پیچیدگی‌ها و ارائه بینش‌های ارزشمند برای سیاست‌گذاران و شرکت‌کنندگان بازار است.
دکتر ناتراج همچنین اشاره می‌کند: “با توجه به افزایش نظارت بر شیوه‌های مدیریت ذخایر استیبل‌کوین‌ها توسط مقامات نظارتی در سرتاسر جهان، ما بررسی خواهیم کرد که چگونه حسابرسی‌های آنی ذخایر، که توسط فناوری‌هایی مانند Chainlink oracles تسهیل می‌شود، می‌تواند اعتماد بازار را افزایش دهد و احتمال حملات سفته‌بازی را کاهش دهد. این مطالعه همچنین به بررسی اینکه چگونه سیستم‌های Proof of Reserve (PoR) شفافیت را بهبود می‌بخشند و احتمال وقوع رویدادهای انحرافی را کاهش می‌دهند، خواهد پرداخت.
در نهایت، ما همچنین به بررسی نقش استیبل‌کوین‌ها در دلاریزاسیون دیجیتال و استفاده آن‌ها در اقتصادهای نوظهوری مانند ترکیه و آرژانتین خواهیم پرداخت، جایی که این دارایی‌ها به عنوان راهی برای دور زدن کنترل‌های سرمایه و محافظت در برابر تورم عمل می‌کنند.
